上海一家基金公司知情人士透露，債券代持是基金、銀行、券商等金融機構(gòu)普遍存在的情況，“出事的基金經(jīng)理應(yīng)該不是單純由于代持，據(jù)說相關(guān)案件4年前監(jiān)管部門就在調(diào)查，只是現(xiàn)在查實了。有可能是個人或小團(tuán)體以此獲取返點等利益。股基基金經(jīng)理違規(guī)是因為老鼠倉事件，固定收益基金經(jīng)理則可以利用銀行間債券交易代持提取返點。”該人士透露，鄒昱是在相關(guān)部門調(diào)查其他案件時被查出的。

多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，在目前債券市場內(nèi)，代持是一種普遍現(xiàn)象。上海一位債券基金經(jīng)理表示，代持是銀行和券商在債券交易中使用較多的方法，其實不嚴(yán)重，對封閉式基金來說更沒什么問題，很多基金經(jīng)理養(yǎng)券也是為了持有人利益，因為管理的規(guī)模越大養(yǎng)券的邊際效應(yīng)越大。

“最關(guān)鍵的是可能會涉及商業(yè)賄賂，比如基金經(jīng)理利用銀行間債券交易做養(yǎng)券、代持等借機提取返點，也是銀行間的債券交易制度本身有漏洞。”上述人士表示。

　　代持在行業(yè)中屬于普遍行為，但一直處于灰色地帶。作為表外業(yè)務(wù)，金融機構(gòu)進(jìn)行代持往往為了規(guī)避監(jiān)管部門在特定時點的考核，或為了放大交易杠桿取得表外收入。但是由于缺乏必要的監(jiān)管，代持也極易成為滋生利益輸送的土壤。

　　在利益輸送過程中，作為銀行間債市交易主體之一的丙類戶扮演著重要角色。

　　丙類戶是非金融機構(gòu)法人。其具體操作手法是，丙類戶一方面找到目標(biāo)交易對手約定債券的價格、數(shù)量、交易日期，一方面找到銀行墊資買入約定數(shù)量的債券并由銀行代持債券，最后交易的盈虧由丙類戶承擔(dān)。通過這種形式，丙類戶以較少的資金投入獲取巨額的回報，實現(xiàn)“空手套白狼”。

　　作為未來城鎮(zhèn)化建設(shè)重要的資金池，當(dāng)前對債券市場的疏浚正當(dāng)其時。債券業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對于債券市場的監(jiān)管，不能約束得太死，否則市場培育不起來，抑制金融創(chuàng)新；但到一定程度之后，就應(yīng)該進(jìn)行規(guī)范。對于正在培育中的市場，創(chuàng)新和監(jiān)管之間的平衡考驗監(jiān)管者智慧。